美国银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qí什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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